2010年05月30日研究报告石油化工行业评级：持有维持评级行业研究周报长期竞争力评级：等于行业均值PTMEG价格涨幅较大，萤石资源税上调市场数据(人民币)行业优化平均市盈率16.76行业点评市场优化平均市盈率29.70原油与成品油：经济形势令人担忧，未来原油需求能否消化目前巨大库存国金石油化工指数5552.71与供应量的问题困扰着市场，近期油价有涨有跌，但跌势大大压过涨势。沪深300指数2850.30目前三地原油22日移动加权价77.31美元/桶，较上次调价累计跌幅达到上证指数2655.773.68%。如果近期跌幅触发调价条件，基于国内的舆论压力，我们认为很可能发改委会下调一次油价。深证成指10495.65中小板指数5821.42萤石资源税税额上调近6倍，制冷剂再涨价：根据财政部、国家税务总局日前联合下发的《关于调整耐火粘土和萤石资源税适用税额标准的通知》，自6月1日起，高铝粘土和萤石的资源税适用税额标准将由每吨389798479元调整到每吨20元，同时将耐火粘土中的高铝粘土（包括耐火级矾土、研7979磨级矾土等）和焦宝石的资源税适用税额标准调整为每吨20元，将其他耐7479火粘土的资源税适用税额标准调整为每吨6元。69796479本次资源税上调是政府为了控制耐火粘土萤石开采量的措施之一，加上年5979初下发的《关于采取综合措施对耐火粘土萤石的开采和生产进行控制的通5479知》，显示政府对于保护萤石资源的决心。萤石作为氟化工行业的主要原料，其资源税调整势必会影响下游产业链。目前R134a华东主流报价元吨，比上周上涨。今年氟化工需求逐渐回升，据我们了53000/1.92%090601090820091118100209100512解，相关上市公司产品价格上涨幅度超过了成本上升的幅度，所以成本上国金行业沪深300升压力可以完全被抵消。PTMEG价格大幅上调：PTMEG市场受上游BDO市场持续走高、下游需求持续向好的影响再次走高，各地市场PTMEG氨纶领域及非氨纶领域报价再次上扬。目前非氨纶领域PTMEG（1800分子量）华东主流报价27000元/吨，较上周上涨5.88%。相关报告亚洲烧碱创下10个月最高价，国内涨跌兼具：近期亚洲许多大装置停车或1.《BDO、丙烯酸及酯价格继续上减负荷运行，造成供货紧张，而下游产品（如浆粕和纸张、氧化铝、肥皂涨》，2010.5.23和洗涤剂）需求尚可，一定助长了烧碱价格上涨，目前价格涨到220-260美元/吨（176-208欧元/吨，东北亚离岸）。2.《短期不调油价,丙烯酸及酯价格持续国内烧碱市场利好利空因素交织：好的方面，受澳洲氧化铝产品需求较好上涨》，2010.5.16及国际液碱市场转暖等影响，出口市场态势良好；不利的方面，片碱下游3.《油价走低,BDO、丁二烯价格持续走印染、纺织等行业采购量减少及国际船运费增高等因素影响了国内片碱出高》，2010.5.9口量，价格保持在低位。目前华东市场32%离子膜碱主流出厂在560-590元/吨，预计后市持续稳中窄幅震荡走势。建议关注公司：中国石化、巨化股份、云维股份、科达机电。刘波分析师SAC执业编号：S1130206110211(8621)61038283liubo@gjzq.com.cn-1-敬请参阅最后一页特别声明石油化工行业研究周报图表1：原油价格走势图表2：近海钻井情况原油加权价格22日移动相比4月14返回目录布伦特迪拜辛塔（美元/桶）平均日涨跌幅2010-5-2874.0271.6572.5372.8677.31-3.68%2010-5-2774.667070.5472.0377.79-3.07%2010-5-2671.7469.1268.5469.9978.38-2.34%2010-5-2569.5568.2267.2568.4679.09-1.46%2010-5-2471.1770.1568.8270.1679.82-0.55%2010-5-2171.6869.6368.2870.0580.450.24%2010-5-2071.8472.1670.8571.6481.071.00%2010-5-1973.6972.2270.7672.3781.601.67%2010-5-1874.4375.2373.574.3982.062.24%2010-5-1775.175.7574.1675.0182.532.82%2010-5-1477.1879.0977.7777.9382.983.38%2010-5-1380.1181.2379.798