行业研究报告/传媒行业2010年12月10日多“财”缘于多艺强于大市——传媒行业2011年投资策略报告——内容摘要：研究员z行业处于成长黄金期。2003年10月，中共十六届三中全会作出《关于完善马凤桃社会主义市场经济体制的若干重大问题的决定》，提出科学发展观的思想。执业证号：S1250200010002调整经济增长结构，加快无烟工业化进程成为必然选择。顺应此潮流，传媒电话：010-57631231行业倍受政策宠爱。《文化产业振兴规划》将其提升至国家战略高度，十二邮箱：mft@swsc.com.cn五规划建议则提出“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”。政策潘红敏给力、依托消费升级，传媒业发展外在动力充足。执业证号：S1250110030182电话：010-57631226z全媒体时代传媒业新老业态共存。传媒业如今已进入全媒体时代，即传邮箱：phm@swsc.com.cn统媒体和新兴媒体相互融合、共同发挥作用。老业态盈利模式确定，增长稳健；新业态盈利模式亦在创新中，但行业发展快速。z兼收并蓄不断创新并完善的商业模式。著名管理大师彼得·德鲁克曾说：“商行业最近一年市场表现业本质的竞争是商业模式的竞争!”在良好的外围环境下，传媒业未来的王者应该是：多艺带来多“财”，即在不断完善原有商业盈利模式下，兼收并蓄，加大新老业态、新老模式的协同效应。z投资组合策略。2010年，我们判断传媒板块将跑赢指数，强于大市。2011年继续维持行业“强于大市”评级。选股策略围绕“新势能”，寻求多艺者。建议关注：1.稳健组合：博瑞传播＋中南传媒＋天威视讯2.激进组合：华策影视＋奥飞动漫＋乐视网行业原始BETA0.49加权调整BETA0.66注：标的指数为沪深300指数。资料来源：Wind资讯请务必阅读正文后的免责声明部分投资策略/传媒行业目录一、无烟经济时代，传媒要成新支柱........................................................................................................................................11.1文化产业提升空间巨大..................................................................................................................................................11.2消费时代来临文化产业消费增速加快........................................................................................................................21.3技术进步创造新业态打造新格局..................................................................................................................................2二、全媒体时代新老业态协同发展............................................................................................................................................22.1传统业态，盈利模式确定，发展相对稳定..................................................................................................................32.1.1出版行业：探路数字出版享体改盛宴..................................................................................................................................32.1.2广告行业：2011年有望进入全球广告市场前三........................................................................................