固定收益证券第1章债券的特性1.1不同种类的债券债券是以借贷协议形式发行的证券。“用以记载债务人向债权人所借债务的凭证”。有关的重要条款包括：面值、息票利率、期限、赎回条款等。零息票债券和附息票债券。第2章债券的价格与收益2.2.1到期收益率到期收益率（YieldtoMaturity）定义为使债券未来收入的现值与其当前价格相等的比率，简单地说，也就是投资者从买入债券之日起至债券到期日所获得的收益率。到期收益率的计算公式：根据收益率的基本定义，有rn=[C(1+YTM/2)n-1+C(1+YTM/2)n-2+…+C+A-P]/P这实际上可以看作是考虑了复利的实际收益率。注意到YTM为年收益率，所以rn=(1+YTM/2)n-1由上两式整理可得nP=∑C/(1+YTM/2)t+A/(1+YTM/2)nt=1式中：P——债券市价C——半年支付利息YTM——到期收益率n——剩余的付息次数A——债券面值思考：在前面的实例中，如果债券当前的市场价格是1080元，其到期收益率是多少？2.2.2赎回收益率到期收益率是在假定债券被持有至到期日的情况下计算的。如果债券是可赎回的，应如何计算债券的平均回报率呢？考虑两种债券，它们的息票利率都是8％，期限都是30年，但第一种不可赎回，第二种可赎回。图2－1解释了可赎回债券持有者的风险。利率高时，赎回风险可忽略不计，不可赎回债券与可赎回债券价格很接近。随着利率的降低，按计划应付的现值上升。当应付现值高于赎回价格时，发行人将在赎回价格处行使赎回的权利。对于溢价交易和折价交易的可赎回债券，发行人在哪种情况下会选择赎回？第3章利率的期限结构第4章久期与凸度第5章固定收益资产组合的管理