比亚迪新能源汽车的可行性分析赵娟侯小静摘要：本文以比亚迪为例，首先介绍了资本成本的基本概念、分类、计算方法。选取比亚迪2014-2016年近三年的财务数据为基础，分析企业的财务状况，计算资本成本，并将企业的加权平均资本成本与企业的投资项目的收益率进行比较，来分析投资项目的可行性并对企业的融资方式提出建议。关键词：资本成本;债务资本成本;权益资本成本;新能源汽车一、绪论业近年来也陆续公布了自己的新能源汽车发展规划，仅随着人们生活水平的提高，汽车行业在国民经济中这几家企业在新能源方面总投资额就超过100亿元。占据的地位也越来越重要。近几年国家大力支持新能源2017年汽车行业在新能源方面的融资额更是再创新高。汽车的发展，更是让汽车行业焕发了蓬勃生机。许多汽车2017年北汽新能源完成了总额为111.18亿元的B轮融公司纷纷向新能源汽车转型，而筹集资金是帮助企业顺资，创下新能源汽车行业单次融资最大规模纪录，已在为利转型的重要方法。从企业的筹资方面来说，资本成本是IPO做准备；威马汽车2017年宣布完成了新一轮10亿确定筹资方式的一个重要依据，资本成本最低的筹资方美元融资；2017年滴滴在4月55亿美元融资结束后立式可以降低企业的平均资本成本；而从投资方面来说，只即开始新一轮融资，总融资额达95亿美，该事件已经加有投资项目的收益率大于投资项目的资本成本，这样的剧了新能源汽车领域融资的竞争。筹资项目才是可行的。三、比亚迪公司资本成本计算二、比亚迪汽车行业分析（一）债务资本成本（一）公司简介1.债券资本成本.com.cn.All比亚迪Rights股份有限Reserved.公司创立于1995年，以二次充电电由2011年—2016年年度财务报告可得，比亚迪公池的制造起步，2002年7月31日在香港主板发行上市，司一共发行了四次债券，分别在2011年、2012年、20132003年进入汽车行业，同时布局新能源产业，2007年，比年和2015年。亚迪电子(国际)有限公司在香港主板成功挂牌上市比亚。2016年的债券资本成本是这几年发行债券的资本迪公司有三大主营业务。汽车业务占45.61%，手机部件成本的加权平均数。由于在计算比亚迪债权资本成本时，及组装业务占43.2%。二次充电电池业务占11.19%。运用的是发行价格，属于账面价值，且账面价值不随市场（二）行业分析波动而变化，所以账面价值一般比较稳定。所以本文以账中国的汽车市场从高速增长慢慢步入平稳增长阶面价值为基础计算权数，从而计算出比亚迪2016年的债段，汽车的销量也多了十多倍，从而看出中国汽车市场已券资本成本分别为：4.74%。经步入了成熟期，而乘用车的销量高达86%，显然，乘用2.长期借款资本成本车已经是汽车行业发展的中流砥柱。由财务报表可知2016年下述借款的年利率为2.65%十一五以来，在诸多有利政策的驱动下，中国新能源-5.84%。汽车市场可谓快速发展，有巨大潜力。由新能源汽车销量2014年-2016年比亚迪长期借款基本情况走势中我们不难看出，如果各大汽车公司追随政策的领单位：千元导，坚持发展新能源汽车，将会在汽车行业有非常美好的长期借款种类2016年前景。抵押借款25袁096（三）汽车行业融资情况随着国家相关政策鼓励与支持，还有大众环保理念保证借款2,750,394的持续深入，新能源汽车有着巨大的市场潜力。而作为新信用借款1,186,284能源汽车心脏的动力电池，开始受到资本市场的持续追其他抵押借款886,162捧。以此为例，在总投资额达到919.96亿元中动力锂电合计4,847,936池项目有30个，投资额高达676.27亿元。新能源汽车发展的高速期即将到达，能否抓紧时代年利率均按平均值计算为2016年：4.25%。的脚步，在企业竞争中占一席之地，企业的融资能力已成所以，比亚迪公司2016年长期借款资本成本分别为为关键。不只是乘用车企，宇通、中通、金龙等客车龙头企3.33%。23（二）权益资本成本比亚迪新能源汽车的发展受到政府的大力支持，未1.普通股资本成本来的潜力是巨大的。但是人们对传统燃油车的观念根深普通股的资本成本可以认为是在保持普通股股票市蒂固，再加上新能源汽车仍存在续航力不足等很多有待价不变的前提下投资的必要收益率。本文采用资本资产改进的地方，新能源的补贴也将逐渐减少至2020年完全定价模型来计算普通股的资本成本。消失，新能源车的购车成本也比燃油车要高，所以消费者本文将5年期国债的平均利率作为无风险利率。普遍接受的时间可能会有些长。2016年比亚迪非公开发计算得到2016年无风险利率r=4.28%。行了股票主要就是为了大力发展新能源汽车，未来比亚fβ系数表示的