会计学主要(zhǔyào)内容一、投资银行的客户(kèhù)分析2、投资银行的客户(kèhù)分类3、投资银行的客户需求(xūqiú)分析二、企业质量(zhìliàng)分析问题：为什么要进行质量(zhìliàng)分析1、对企业的宏观(hóngguān)角度分析－PEST分析经济周期：市场需求→投资→利率→股价通货膨胀：影响企业利润（成本和转移）和证券价格利率：影响企业利润和证券价格货币政策：货币供应量、信用规模财政政策：税收(shuìshōu)、国债、国家预算和财政补贴问题(wèntí)与思考行业环境分析包括：行业的增长前景分析：行业所处的生命周期、以后年度的增长预测、过去年份的增长率；行业统风险分析：行业外部影响因素对行业所在的企业发展的影响。行业生命周期：初创期、成长期、稳定期、衰退期行业的市场类型：反映行业内各企业之间的相互竞争地位和关系。分为(fēnwéi)：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断问题(wèntí)与思考3、企业的微观(wēiguān)因素分析（1）企业(qǐyè)组织管理分析企业制度是企业正常有序、高效运转的内部保障机制，它包括企业的治理结构、组织制度和薪酬制度等。（1）治理结构：股权结构和权利制衡结构（2）组织制度：主要(zhǔyào)分析公司的组织结构及创新能力。（3）管理制度：分析企业的内控制度（4）薪酬制度：看企业是否具有合理的、竞争性的薪酬水平和结构，是否具有可行的业绩考核制度以及激励制度的实施情况。企业(qǐyè)组织结构管理中枢包括管理个体和管理群体，高效(ɡāoxiào)的管理中枢要求管理个体组成的管理群体能有效运作。核心管理层及员工素质分析是对企业的人力资源状况进行考察、评估。核心管理层的评价分为企业领袖的评价和核心管理层团队能力的评价：员工素质：企业竞争力分析主要包括企业核心业务竞争力和经营能力两个方面。核心业务是企业的主要收入来源，核心业务分析的目的是为了评判企业主导产品、主要业务的市场表现情况及发展趋势，由此分析企业主营业务现金流量的变化。其主要内容：经营能力是企业经营活动(huódòng)适应外部环境要求并进行弹性与战略性调整的能力。主要体现在：战略管理：战略规划的合理性、企业对外部环境的认识度、战略实施手段与效果(xiàoguǒ)；资本运营：公司对资本运营的认知程度和运营能力、资本运营的历史及效果(xiàoguǒ)、对资本市场的利用程度；营销管理：营销战略、营销策略、对市场的了解程度、营销网络和队伍建设、品牌管理；利用外部资源：政府、大股东、战略伙伴的合作方式支持；客户资源管理。典型的企业成长周期包括：新创阶段：企业刚成立开始运作的阶段，其特点：1）有很大风险：技术风险、市场风险、管理风险；2）资金需求强烈，筹资成本高。上升阶段：企业规模急剧膨胀；企业财务状况逐步改善成熟阶段已有相当大市场，且有大量稳定的现金流衰退阶段盈利能力降低，寻找(xúnzhǎo)出路（4）财务报表分析(fēnxī)财务状况反映企业的偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长性，提示企业财务活动中存在的矛盾和问题，据此预测企业未来的报酬和风险。它包括：（1）盈利能力：盈利能力指企业经营过程中创造利润的能力，主要指标(zhǐbiāo)有：主营业务利润率：主营业务利润/销售收入净资产收益率：净利润/平均股东权益资产收益率：净利润/平均资产总额扣除非经营性损益的净利润占净利润的比率（2）偿债能力：衡量企业在债务合同上违约的可能性资产负债率：总负债/总资产流动比率(bǐlǜ)：流动资产/流动负债速动比率(bǐlǜ)：速动资产/流动负债已获利息倍数：息税前利润/年度利息支出（3）营运能力：反映企业利用现有资源创造财富的能力总资产周转率：应收帐款分析：应收帐款周转率和平均收帐期存货分析：存货周转率和存货周转天数每股经营性现金流量：反映企业在获得帐面盈利的同时，现金回笼的情况。（4）可持续增长性：反映客户盈利水平(shuǐpíng)的变化情况。反映客户成长性的指标有：三年主营业务平均增长率：反映增长速度三年净利润平均增长率：反映可持续发展能力三年总资产平均增长率：表明企业增长规模对企业发展后劲的影响三年股东权益平均增长率：表示了企业资本的积累情况企业质量分析(fēnxī)小结三、投资银行的企业(qǐyè)定价方法1、收益(shōuyì)法（1）预测自由(zìyóu)现金流量－－公式法预测(yùcè)自由现金流量－－粗略估计法（2）计算企业(qǐyè)价值的基本方法计算(jìsuàn)企业价值的加权平均资本成本法例：FCF法解答(jiědá)计算(jìsuàn)过程2、市场(shìchǎng)比较法市场(shì