中国政法大学硕士学位论文金融衍生市场做市商法律制度研究姓名：梁俊杰申请学位级别：硕士专业：@指导教师：李曙光20070401摘要现代经济的发展出现了虚拟性的特点，随着经济的不断深化发展，这种虚拟性主要通过金融衍生市场得以体现。金融衍生市场作为现代经济为促进交易和防范风险而内生的创新机制，其出现极大的促进了经济发展，使得现代经济得以成乘数倍的积累财富，并以此改变了人类的经济生活。但金融衍生市场受其市场虚拟性这一天然特性的影响，其自身却也不免有着极大的风险性，而任何对这种风险性的细小疏漏都有可能造成一场灾难，自从20世纪70年代金融创新产品问世以来，世界各国发生的重大金融灾难无不成为鲜活的例证。世界经济一体化的后果是世界各国可以共同享用发展带来的好处，但世界各国也可能因此而捆绑在一辆失控的列车上，从这个角度来说，曾经席卷整个亚洲的金融危机也给我们上了生动的一课。毫无疑问，出于以上两点的考虑，随着我国加入WTO尤其是金融市场的开放，我国一方面既要“与世俱进”，同时也应该随着世界金融发展的新趋势作出符合自身现状的合理安排。2006年9月8日，上海金融期货交易所的成立，2007年3月6日《期货交易管理条例》的颁布，无疑是我国金融衍生市场加快发展的前兆，对于这个在西方被称之为“魔鬼与天使共同眷顾”的市场，如何按照上述原则进行发展和制度安排，是中国现阶段金融工作的一个重心。由于我国金融衍生市场起步较晚，发展并不充分，以至于市场的活跃性不够，另一方面，市场上各种风险因素很难得到有效控制，因此解决这两个难题势必成为我国金融衍生市场得以极大发展的先决条件。做市商制度作为发达市场证明行之有效的机制，能够比较协调的解决以上两个问题，因此笔者认为，对做市商制度的引进符合我国目前金融衍生市场的整体利益。本文试从比较分析、历史考察、法经济学分析、理论联系实际等多种研究分析方法，对我国金融衍生市场引进做市商制度进行了理论论证，并进行了一定的制度设计。本文共分四章，主要内容概括如下。第一章，金融衍生市场做市商的相关概念与功能分析。首先，笔者分析了金融衍生品及金融衍生市场的特征、风险特点，指出我国发展金融衍生市场的必要性；其次，笔者从考察证券市场做市商出发，比较分析了金融衍生市场做市商的1特点；最后，对做市商的主要功能进行论述。第二章，金融衍生市场做市商的法律关系分析。笔者从法律的角度对做市商的法律属性进行论证，并对其相关法律关系进行分析，从民法与经济法的不同视角解读做市商的法律关系。第三章，金融衍生市场做市商的风险控制与法律监管。本章分析了金融衍生市场做市商的风险及其控制，并对做市商进行监管必要性、目标及方式进行了法律分析。第四章，中国金融衍生市场引入做市商制度的立法选择。笔者在本章中对中国引进做市商制度进行了法理论证，并结合我国的实践对做市商制度的引进进行了基本的制度安排，最后提出了建立该制度的立法建议。关键词：金融衍生市场，做市商，法律监管，立法选择2RESEARCHONLEGALSYSTEMOFMARKETMAKERSOFFINANCIALDERIVATIVESMARKETABSTRACTThedevelopmentofmoderneconomiesischaracterizedbythevirtualnature,whichismainlyreflectedinfinancialderivativesmarketwiththefurthereconomicdevelopment.Thefinancialderivativesmarket,anewlyinnovatedsystemfortradepromotionandriskprevention,enhancesgreatlytheeconomicdevelopmentandchangeshuman’seconomiclifewiththemultiplicationofwealth.Influencedbythevirtualnature,however,financialderivativesmarketbearshugerisksunavoidably-aminornegligenceoftherisksmayresultinadisaster.Thefinancialdisasterbreakingoutthroughouttheworldsincetheappearanceoffinancialderivativeproductsin1970sarethebest