企业金融业务简介目录一、企业金融业务的目标二、私募市场的概述二、私募市场的概述（续）三、私募市场的特点四、私募市场的业务体系五、中小企业私募债券—定义五、中小企业私募债券—立项五、中小企业私募债券—立项（续）五、中小企业私募债券—立项（续）五、中小企业私募债券—增级五、中小企业私募债券—增级（续）五、中小企业私募债券—增级（续）五、中小企业私募债券—增级（续）五、中小企业私募债券—增级（续）五、中小企业私募债券—其他五、中小企业私募债券—其他五、中小企业私募债券—其他六、全国股份转让系统业务六、全国股份转让系统业务（续）六、全国股份转让系统业务（续）23融资类信托类型（单一资金信托、集合资金信托）债权型信托：以资产抵押发起信托，类似银行贷款，要求资产足值股权型信托：信托资金收购项目公司股权，持有资产混合型信托（债+股）：持有公司的股权和债权权益型信托：通过持有物业收益权发起信托，如REITs252628信托基本要素规模。以合作伙伴需求及市场实际情况而定，可增发或分期募集信托发行方式。集合信托（多个投资人）和单一信托（一个投资人）受益权分层。一般分优先级、次级，次级与优先级比例一般不高于1:3期限。以合作伙伴需求及市场实际情况而定，一般是1-3年预期收益率。不低于10%（包含信托管理费和托管费以及其他相关费用，12%-15%）担保方式以债权等方式进入项目时，将根据实际情况要求提供抵/质押、保证等保证措施；合作伙伴承诺对优先级及收益进行担保现金流支持是否评级31资产证券化的目的以资产的现金流、资产的信用为基础发行证券融资，以期获得更高的评级，节约融资成本资产证券化的基本要求证券化的资产与原始权益人实现“风险隔离”资产证券化的载体SPV（特定目的机构）信托（信托法）特定目的专项资产管理计划（证监公司资产证券化业务管理办法）国外主要的资产证券化产品RMBS（个人住房抵押贷款证券化）CMBS（商业住房抵押贷款证券化）银监会主导的信贷资产证券化信贷资产证券化试点办法（2006年）、进一步扩大信贷资产证券化业务的通知（2012年）信贷资产作为基础资产、原始权益人作为委托人，信托公司作为受托人、设立特定目的信托，受托人发行面值100元资产支持证券、公开发行试点总额度限制、原始权益人持有次级比例的限制（原则上不低于5%）风险资产的释放、中间业务收入证监会主导的资产证券化业务证券公司客户资产管理业务试行办法（2010年）受让基础资产发行资产支持凭证100万元起，认购人数不限制、大宗交易平台交易未来现金流证券化业务特点不能实现风险隔离融入资金计入其他应付款解决特殊需求，如超公募40%、主体不能发债类资产证券化产品信托结构融资：发行的信托受益权证券公司资产证券化业务管理办法（征求意见稿、2013年）指证券公司以特殊目的载体管理人身份，按照约定从原始权益人受让或者以其他方式获得基础资产，并且以该基础资产产生的现金流为支持，发行资产支持证券的业务活动企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业票据、债券及其衍生产品、股票及其衍生产品等有价证券，商业物业等不动产财产可以作为基础资产可以非公开发行、也可以公开发行资产支持证券35法律关系373839证券分层证券分层证券分层444546474849十一、业务发展中的重大问题十一、业务发展中的重大问题十一、业务发展中的重大问题十二、共勉