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财务管理PART3固定资产投资决策固定资产投资决策第一节项目投资概述第二节投资的现金流量现金流入量现金流入量现金流出量现金净流量计算营业现金流量的步骤固定资产折旧方法学会用现金流量图帮助分析项目A项目A利用插值法，得：报酬率40％<IRR<50％净现值120>0>-74解得：IRRA为46.19％项目B利用插值法，当=35%时，有：500×0.741+1000×0.549+1500×0.406－1500=28.5当=40%时，有：500×0.714+1000×0.510+1500×0.364－1500=－87利用插值法，得：报酬率35％<IRR<40％净现值28.5>0>－87第四节项目投资决策的实例1.继续使用旧设备的净现值（3）每年净现金流量＝每年净利润＋折旧费＝21440＋8000＝29440（4）继续使用旧设备的净现值（NPV）NPV＝29440×（P/A,6%,5）＝29440×4.212＝124001.282.出售旧设备而购置新设备的净现值（4）每年净现金流量＝40200＋20000＝60200（5）出售旧设备而购置新设备的净现值＝60200×（P/A,6%,5）+20000×（P/F,6%,5）－100000＝253562.4＋14940－100000＝168502.4注：上面红色标记的20000是期末残值。50万0123456100万+50万（一）计算现在开发的净现值（一）计算现在开发的净现值续60万0567891011120万+60万1、每年应计提折旧120万/5＝24万2、投产后每年的净利润＝（2000×1.5－1000－24）×（1－33％）＝1323.92万3、每年的净现金流量＝1323.92＋24＝1347.92万4、企业5年后开发的净现值（NPV）＝1347.92×（P/A,6%,5）×（P/F,6%,6）＋60×（P/F,6%,11）－（120＋60）×（P/F,6%,5）＝1347.92×4.212×0.705＋60×0.527－（120＋60）×0.747＝3899.75企业5年后开发的净现值还可以这样计算：第一步：计算5年后开发的到开发年度初的现值第二步：将5年后开发的净现值折算为立即开发的现值（一）计算现在开发的净现值（一）计算现在开发的净现值续1、每年应计提折旧80万/5＝16万2、投产后每年的净利润＝（2000×0.13－60－16）×（1－40％）＝110.4万3、每年的净现金流量＝110.4＋16＝126.4万4、企业6年后开发的净现值（NPV）＝126.4×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,7）＋10×（P/F,10%,12）－（80＋10）×（P/F,10%,6）＝126.4×3.791×0.513＋10×0.319－（80＋10）×0.564＝198.25万元ThankYou!
