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MANAGEMENT企业管理139当前金融危机下美国金融监管体制缺陷及其改革趋势研究□张伟1刘志荣2(1.南京大学商学院,江苏南京210093;2.江苏省农村信用社联合社,江苏南京210029)摘要:当前金融危机对世界经济的影响越来越大,而各国金融监管体系的缺陷是导致这次危机的重要原因。本文在深入分析美国当前金融监管模式缺陷以及其改革措施的基础上,对我国进一步的金融监管模式改革提出切实可行的建议。关键词:金融危机金融监管演变趋势一、引言次转折。而每次的金融监管结构改革都是容的态度,导致金融创新的急剧膨胀,风随着当前危机的影响从金融领域延“危机改革”,既在危机发生暴露了金融监险快速积聚。伸到了实体经济领域,次贷危机已经演化管结构的缺陷后才对其进行相应的改革,2.美国证券业遭受的重复监管:成了全球规模的金融危机。为了将这次危这就导致了监管结构总是滞后于金融业美国的证券业实行双重监管,总体上机的影响减少到最低,美联储、欧洲央行的发展情况,无法做到防患于未然。由证券交易委员会(SEC)、商品期货交易以及英国、加拿大、瑞士等多国央行先后美国当前的金融监管结构是一种双委员会(CFTC)两家机构共同负责对证券采取行动,向银行间短期拆借市场巨额注重多头的伞式监管模式,双重是指联邦和期货机构及证券期货市场的监管,同时由资,以缓解信贷紧缩问题,但国际社会至各州均有金融监管的权力;多头是指有多美国证券交易所和美国证券交易商协会今并没有找到真正有效地阻止危机蔓延、个部门负有监管职责;这样的格局无疑符进行自律监管。美国证券交易委员会会对恢复金融市场信心的良方。各大国际金融合美国一直倡导的分权和制约的精神,不证券机构和全国性证券市场拥有排他性机构纷纷出现股价暴跌、资产缩水、资本可否认,这种监管体制曾是美国金融业发的监管权,商品期货交易委员会对商品期充足率跌破8%最低要求的情况,华尔街展繁荣的坚实根基。然而,随着金融的全货的交易机构和产品拥有排他性监管权。五大投行悉数覆没———贝尔斯登、雷曼倒球化发展和金融机构综合化经营的不断由于当代的金融创新很多时候难以准确闭,美林被收购,高盛、摩根—斯坦利被批推进,伞式监管体制的缺陷日渐暴露,最的界定其是属于证券范畴还是期货范畴,准转型成银行控股公司。终导致了当前金融危机的爆发。结果就导致两个机构都会争相对此创新与1997年亚洲金融危机不同的是,(一)美国金融业的重复监管进行监管,导致重复监管的发生。此次危机发源于市场经济和现代金融市1.美国银行业遭受的重复监管3.美国金融控股公司遭受的重复监管场最为发达的美国,因此对于其背后原因美国联邦一级的银行监管机构主要金融控股公司是随着1999年美国的分析显得尤为重要。对于包括我国在内包括美联储(FED),货币监理署(OCC)和《金融服务现代化法》的颁布而蓬勃发展的新兴市场国家来说,这是分析现代市场联邦存款保险公司(FDIC)。美联储对在起来的,由美联储对金融控股公司进行总经济发展过程当中可能遇到的风险和问联邦注册的银行进行监管,同时对可能导体上的监管,而其下属的分公司则按其行题,避免金融市场改革开放当中出现类似致银行系统性风险的行为进行监管;货币业接受相应的监管部门的监管(见图一)。危机的最佳时机。在众多原因之中,金融监理署主要负责全国性银行(国民银行)在这样的监管模式下,一家金融控股监管成为受关注的焦点之一。2007年诺和外资银行美国分支机构的监管;联邦存公司要同时接受三家以上的监管机构的贝尔经济学奖得主之一的埃里克·马斯金款保险公司则对所有加入联邦存款保险监管,大型金融集团每年仅在年报的准备教授曾表示:“美国次贷危机爆发的主要体系的银行进行监管。同时州政府对在州和报送上就得花费至少2个月的时间。金责任在政府的监管失误。”一级注册的银行进行监管。融机构还常常因同一件事、在同一个部门究竟在金融市场和产品复杂性不断在这样的监管体系下,任何一家美国(或子公司)不停地接受不同监管机构的增加的同时如何提升监管能力,或者说,银行都要遭受两家以上的监管机构的监现场检查。这种重复监管导致了高昂的监如何建立一个适应金融市场发展水平和管,形成了重复监管。各个监管部门的监管成本和应对成本。风险状况的有效金融监管制度环境,成为管目标和监管文化都有所不同,各监管机(二)美国金融业的监管真空重点思考的内容之一。构在银行信息报送格式和程序、内部风险尽管美国存纷繁复杂的监管体系,但二、美国金融监管结构缺陷研究控制制度、资本充足率标准、高级管理人在这次金融危机中此体系还是暴露出其美国金融市场的运作和监管机制一员资格审查等各个方面都有不同的规定,监管真空的存在,集中体现在对金融衍生直被视为全球的典范。但历史告诉我们,这