银河资本市场内参2009年01月20星期二银河研究所财经资讯中心：whcj@chinastock。com。cn本期导读:HYPERLINK\l"热点透视"【热点透视】HYPERLINK\l"a23"“红包行情”是“钱多人傻”的投机吗？HYPERLINK\l"a1"上市公司股东频现拉高出货业内爆"潜规则"HYPERLINK\l"政策解读"【政策解读】HYPERLINK\l"a22"总理重要指示十大产业振兴规划提速HYPERLINK\l"a21"股指期货门槛曝光个人入市要考试HYPERLINK\l"a2"证监会重要会议为何通篇未提解决大小非问题HYPERLINK\l"a3"巴曙松：中国并不存在大幅降低利率的空间HYPERLINK\l"机构评价"【机构评价】HYPERLINK\l"a24"汇金增持行动或将进一步升级HYPERLINK\l"a5"股债跷跷板效应出现扭转股基露增持迹象HYPERLINK\l"观点争鸣"【观点争鸣】HYPERLINK\l"a6"罗杰斯继续持有中国股票从不理会评级机构HYPERLINK\l"a7"摩根斯坦利王庆：2009年必须更关注基本面信息HYPERLINK\l"国际观察"【国际观察】HYPERLINK\l"a8"英第二轮救市或达2000亿英镑HYPERLINK\l"债券期货"【债券期货】HYPERLINK\l"a9"国际能源署:全球石油需求将连续两年负增长HYPERLINK\l"公司动态"【公司动态】HYPERLINK\l"a10"淡水河谷与宝钢终止合资项目HYPERLINK\l"高管聚焦"【高管聚焦】HYPERLINK\l"a11"董才平：未雨绸缪危中见机编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第PAGE23页共NUMPAGES23页第PAGE\*MERGEFORMAT23页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT23页【热点透视】“红包行情”是“钱多人傻”的投机吗？近期无论全球股市跌或涨，中国A股总能走出一波独立行情，场内滚烫的资金让不少投资者蠢蠢欲动。业内人士认为，这波“红包行情”有点“钱多人傻”的投机味道，建议投资者从安全角度考虑，控制仓位过年。节前资金面胎动在各种利好暖风下，A股昨日再度迎来漂亮的“红色星期一”。尽管全球股市集体上涨成为抬高A股的最大契机，但即使在上周全球股市回落调整之时，A股也频频出现了罕见的逆周边市场上冲行情。是什么原因让A股春节前如此之牛呢？“钱多”或许是最合理的解释了。招商证券高级策略分析师赵建兴认为，“钱多能否救市这个问题相当于政策能否救经济。股市在没有充分调整之前就遇到强烈干扰，短期之内或许能获得超过预期的表现，但长期而言必然需要付出代价。”根据招商证券最新策略报告显示，去年12月份信贷激增，一是企业积累贷款需求解禁，二是投资新增贷款需求爆发。但这有利有弊；好在贷款增加必然有助于今年经济维持较高增速；坏在银行体系信贷资产质量长期来看更难保证。赵建兴怀疑，“在年初的短期信贷投放高峰过去之后，商业银行仍存在因为企业资产质量恶化而主动收缩贷款的可能性。”“红包行情”存投机性不少投资者看着节前频频飘红的股市有些心痒，该不该趁着短线热点赚一把？专家建议，如果没有较高的投机炒作技巧，还是太太平平控制仓位安全过年。“这波红包行情的投机味道比较浓重，近期的市场特征还不能充分验证投资逻辑。”赵建兴认为，目前股市的情况是这样的，市场在投机高风险但易于被资金推动的小盘股，投机短期内没有业绩保障的新能源和迪士尼概念，投机巨额亏损尚未暴露的周期性行业，投机坏账风险还在积聚的银行业。“这种反弹具有强烈的‘钱多人傻’的投机性质，为A股后续走势投下了浓重的阴影。”深圳一家基金公司市场投资部人士也指出，这波红包行情能否持续关键还要看金融股。如果金融股继续走强，那么可以认为是股市流动性行情的延续，届时前期被爆炒的中小盘股和题材股可能将随之退潮；反之，如果金融股表现疲软，那么反弹仅停留在补涨上，后续行情更不值得期待。短、长期机会同在即使不去追节前的红包行情，后市仍有不少投资机会值得期待。招商证券认为，产业振兴计划就是最好的长期主题。如果说4万亿元投资是扩大内需的西药，那么十大产业振兴计划则是中成药，前者可望消化库存来治标，后者则可望调整产能来治本。而从已出台的钢铁和汽车的产业振兴计划来看，招商证券认为主要包含三方面投资内容：一是减免税费，培育消费市场；二是淘汰落后产能，鼓励兼并重组；三是加大技术改造力度，支持自主创新。除了长期机会外，短期股市也