海纳百川有容乃大股票质押式回购交易要点介绍信用业务部二○一三年六月海纳百川有容乃大目录一、股票质押回购业务背景二、股票质押回购业务简介三、股票质押回购业务特点及优势海纳百川有容乃大【业务背景】股票质押融资业务市场空间广阔目前股权质押融资方式主要是银行和信托开展的股权质押贷款业务和股权质押信托业务。2012年所有股权质押融资市值约为6200亿，假设平均折扣率为40%，则股权质押融资总额为2480亿。若证券公司股票质押融资业务未来能够获得50%的市场份额，预期将贡献收入近100亿元，占2012年行业总收入的8%左右。海纳百川有容乃大【业务背景】股票质押融资业务市场空间广阔场外市场股权融资，市场规模受到一定限制：为保证融入方履行回购义务，一般签订强制执行效力的相关公证；在质押品处置过程复杂，一般通过折价、拍卖、依法转让或者诉讼实现质权。股票质押融资作为一种场内标准化融资工具,流程短、手续方便、处置灵活,相比场外融资交易，发展空间更为广阔，未来或将打破银行、信托垄断股权质押融资市场的局面。海纳百川有容乃大一、股票质押回购业务背景二、股票质押回购业务简介三、股票质押回购业务特点及优势海纳百川有容乃大【2.1业务定义】股票质押回购：是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。股票质押回购是沪、深证券交易所开展一种通过场内通道实现快速质押、快速融资的股票融资业务。海纳百川有容乃大【2.1业务定义】作为融资方式的一种，股票质押回购业务与约定购回业务在业务流程设计上具有一定的相似性。约定购回式证券交易是指：符合条件的投资者按照约定价格向指定交易的证券公司卖出特定数量的标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格将同等数量的标的证券购回，包括初始交易、购回交易两笔交易。海纳百川有容乃大附：对比与证券公司约定购回业务对比相同点要点业务流程资质审查/投资者教育/征信授信/签订协议交易要素标的证券/质押率（折算率）交易过程初始交易/购回交易/补充交易资金用途融入资金用途不受限制海纳百川有容乃大附：对比与证券公司约定购回业务对比资金可用股票融资方式是否过户税费最长期限限售流通股资金来源时间交易税费/约定购回T+21年证券公司自有资金固定费用公司自有资金、股票质押式回质押费T+13年集合资产管理计划、购（100元/笔）定向资产管理客户海纳百川有容乃大【2.1业务定义】融入方：指具有股票质押融资需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户融出方：证券公司自有资金证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户专项资产管理计划海纳百川有容乃大【2.2业务模式】自身或1、委托融出方管理人证券公司指令融入方2、申报交易所3、确认结算公司4、质押登记、清算交收初始交易：融出资金购回交易：返还本息证券公司将根据融入方和融出方的委托向交易所股票质押回购交易系统进行交易申报；证券结算公司将提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务。海纳百川有容乃大【2.3法律关系】实际质权人质权代名义质权人质押合出质人理关系同关系融出方证券公司融入方海纳百川有容乃大【2.4交易规则】股票质押回购的标的证券：上交所、深交所上市交易的A股股票或其他经上交所、深交所和中国结算认可的证券。限售股需要在到期回购时已经流通。持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该上市公司股票进行股票质押回购的，不得违反有关信息披露的规定。股票质押回购的交易时间：沪市：每个交易日的9：30至11：30、13：00至15：00。深市：每个交易日的9：15至11：30、13：00至15：30。股票质押回购的回购期限不超过3年。海纳百川有容乃大【2.5关键业务流程】投资者征信授信签订协议初始交易购回交易教育待购回期间资信审查讲解业务规则签订《业务标的权益处理尽职调查解除质押登记揭示风险协议》风险管理授信违约处置海纳百川有容乃大【2.5关键业务流程】关注点一：投资者教育建立融入方资质审查制度，对融入方进行尽职调查，审查内容包括资产规模、信用状况、风险承受能力以及对证券市场的认知程度等。证券公司应当向融入方全面介绍股票质押回