在经济低迷时，管理者通常会裁员以控制成本，却不料此举往往打击了股东的信心。裁了员工走了股东■达雷尔·里格比(DarrellRigby)按调裁就查员占到期?裁”内员所裁总示员数总，的仅数近的电三4信0分业％之。一一如个。副行栏业的“到裁底员谁人在数此外，公司报告的裁员人数往往都有些夸大其辞。在他们的裁员声明中，不仅包括了实际的裁员人数，还包括因为正常的人员损耗、提早退休、内部调动(internaltransfer)以及业务剥离而减少的员工人数。而且，公司的裁员过程通常都会持续较长一段时间——少则数月多则数年，在此期间如果经济形势好转，一些公司并不会把裁员计划真正执行到底。公司为什么要夸大自己的裁员人数呢?这是因为很多经理人都认定股东们喜欢裁员，以为股东们会把裁员之举视为公司认真对待成本控制的一个信号。但是研究表明情况并非如此。很多时候，投资者都会将裁员看作是公司管理不当或者市场对其需求减弱的征兆，并且会避282004在9g]前瞻思维·研究开其股票。裁员的高昂代价在调查期内，那些很少裁员或在增长率相似的公司中，没有裁员的公司业绩总是比裁员的公司好。者根本不裁员的公司，其业绩明显要比大规模裁员的公司好很多。裁股价变化的平均百分比：2000年8月1613~2001年8月15日员人数低于员工总数3％的公司的业绩与没有裁员的公司几乎相同——两组公司的股价都平均上升了9％。4％-相比之下，裁掉3％～10％员工的公-~司股价变化就不大，比如消费与企业产品制造商纽威尔一乐柏美公司(NewellRubbermaid)。而裁员超过10％的公司股价则平均下跌了38％，一一一一一一一-l一一一L一一一一一一L没有裁员的公司比如从事电子商务与技术咨询的L裁员的公司Sapient和电信运营商Qwest。很明显，造成这种局面的部分原因在于：反复和大规模裁员是战水平。但这还不是问题的全部。即没有裁员的公司在股价上的表现也略失当的典型症状，而这种战略失使我们把销售额增长率类似的标准要优于那些裁员的公司。(参见副当将不可避免地导致股价低于正常普尔500家公司放在一起进行比较，栏“裁员的高昂代价”)比如，在到底谁在裁员?在裁员总数中所占百分比20％30％．．．通讯设备(communicationsequipment)食品(foodproducts)多样化电信服务(diversifiedtelecommunicationservices)计算机及其外设(computersandperipherals)汽车部件(autocomponents)【大型)工业联合企业【industrialconglomerates)化工(chemicals)汽车(automobiles)并不是每家公司都在裁员。2000年8FJ到机械(machinery)银行(banks)2001年8FJ，整个电信业，包括电信和网家用耐用消费品(householddurables)家居产品(householdproducts)络设备制造商的裁员人数占到标准普尔半导体设备(semiconductorequipment)500家公司裁员总数的近三分之一。公路和铁路(roadandrail)办公电器(officeelectronics)多样化金融服务(diversifiedfinancials)媒体(media)电子设备(electronicequipment)电气设备【electricalequipment)航空航天与防务(aerospaceanddefense)其他2004年9月29前瞻思维·研究战略至关重要公司必须采取正确的行动。裁员有时固然的确不可避免，但是，我们股东会惩罚单纯为了削减成本而裁员的公司．而奖励的统计显示，除非在未来至少6到12那些将裁员作为商业战略一部分的公司。个月(知识型公司有时需要超过18裁员的理由个月的时间)不去重新招人来补充适亚否l并的～⋯⋯⋯⋯一⋯裁掉的员工，否则公司无法从裁员削减成本协同效应战略重新定位中获得财务上的回报。这是因为遣宣布裁员15819散费(severancepackages)支出、裁员人数95，000短期内的生产效率和产品质量下降，以及重新招聘和重新培训所支出的股价变化一一一成本总和，将远远超过短期内节省下来的工资支出。此外，一般情况下，经济衰退只持续11个月，如果销售收入下降至少5个百分点的公司哈门那(Humana)，从宣布裁员一家公司用3~1J6个月时间来判别经司中，那些裁员的公司，像Palm