MARCH2010总第253期3绿色金融新型节能融资机制“合同能源管理”的制度和福利效应分析——基于两种合同模式的比较李志青内容摘要：合同能源管理是各国应对气候变化、提高能源使用效率最为重要的一种节能融资机制，它是沟通节能服务公司与客户间的重要桥梁，其制度设计不仅影响到社会总体节能效果，同时也会在合同双方间产生不同的福利分配效应。本文比较分析了当前最为常见的两种合同模式，节能量保证型和节能效益分享型，通过创建理论模型探讨了这两种合同模式间的差异性对社会福利在各方间分配的影响，并讨论了各种因素变化的作用过程及结果。最后，基于对两种合同模式的比较，对中国现阶段合同能源管理市场的现状、面临的瓶颈进行了初步的总结。关键词：能源经济合同能源管理节能量保证型节能效益分享型中图分类号：F830.9文献标识码：B文章编号：1006-1770(2010)03-057-06一、引言新型金融机制。受全球和国家气候变化应对政策的影响，与碳减排相关的节能服务市场规模日益壮大，以建筑、工业和交通目前，应对气候变化是全球重要发展进程，以二氧化碳为等部门为代表的高耗能产业部门面临着越来越大的节能挑战，主的温室气体对全球气候和环境的影响已经成为国际社会普遍他们需要专业的节能服务公司为其提供高水平的节能服务。与认同的科学事实，各国都在不同程度上采取多种措施减排二氧此同时，尽管节能可以在长期带来巨大的经济收益，但在初期化碳。中国作为《联合国气候变化框架公约》、《京都议定书》和往往产生较大规模的资金和资源投入，使得大部分中小型的节《哥本哈根协议》的缔约方之一，虽然在《京都议定书》的第一能客户望而却步。节能服务在成本和收益上的时间差显然为那承诺期不承担温室气体的减排任务，但是，作为目前全球二氧些可以解决节能初期资金缺口的创新金融工具提供了发展的机化碳排放量最高的国家，在不远的将来势必会承担更多的减排会，EPC正是为此应运而生。任务。国家已在“十一五”期间基本实现GDP能耗水平下降20％在EPC的模式下，节能服务公司（国外称为EnergyService的目标，并将在“十二五”期间制定更为严格的能耗排放标准。Company，ESCO，国内名为EnergyManagementCompany，EMCo）在节能减排的发展趋势下，采取致力于低碳发展的创新金融工与能耗部门签订节能服务合同，为节能项目进行投资或帮助其具和手段，应用“合同能源管理”（EnergyPerformance向金融机构融资，向其提供能源效率审计、节能项目设计、原Contacting，EPC）这一全新的节能金融机制，已成下一阶段节能材料和设备采购、施工、安装及调试、运行、保养和维护、节减排的重要方向。较之于欧美相对成熟的合同能源管理市场，能效益保证、检测和确认等一条龙服务,其关键所在便在于通中国仍处在节能金融机制的探索阶段，在推广EPC的过程中还过节能服务公司的介入使客户在未来产生的节能收益得以资本面临着诸多的障碍，在此背景下，有必要对EPC中的节能服务化，使之提前用于节能改造的成本投入。在合同期内，节能服合同模式进行进一步的探索和研究。务公司的投资回收和合理利润由节能项目产生的节能效益来支付，或者由节能服务公司与节能客户共同分享项目的节能效益，二、背景及文献综述在合同期结束后，一切设备的所有权和以后产生的节能效益归节客户所有。在该模式下，节能服务公司不仅提供节能管理上合同能源管理（以下简称EPC）是一种致力于节能融资的的经验和技术，更为重要的是，它还利用其它多种融资渠道来NEWFINANCE57MARCH2010总第253期3绿色金融为有节能需求但又缺乏节能资金的客户提供金融上的保证，这益的方式使得节能服务公司的资金流动比较缓慢，公司的资产显然比传统意义上的简单节能服务有更大的生命力(P.BERTOLDI负债比率也会较高，并影响到它的下次借贷。2005)。所以，在节能服务市场发展的初期，节能效益分享型模式（一）常见的合同模式及比较比较有利于吸引客户进入市场（不用承担较大的风险），有利于EPC有两种最基本的合同模式，分别是节能量保证型节能服务市场的培育，但是却不利于负债能力有限的中小型节（GuaranteedSavingContract）和节能效益分享型（SharedSaving能服务公司的发展，只有在节能服务发展到一定阶段后，由于Contract）。节能服务的需求规模扩大，出于分担风险的需要，合同模式才节能量保证型，是指在节能服务合同中节能服务公司向客会逐渐向节能量保证型过渡，这种模式有利于比较有利于节能户承诺最低节能指标，保证其项目在改造后的节能收益。在项服务公司的长期发展。（Hansen200