行业周报/食品饮料行业行业研究报告•食品饮料2010年6月1日强于大市大盘反弹有限，食品防御再现——食品饮料行业周报（5月24日-5月30日）——研究员z最新数据：农副产品价格涨跌互现，蔬菜及肉类价格下跌，而粮油奶制王剑辉执业证号：S1250200010075品价格上升。电话：010-57631186邮箱：wjhui@swsc.com.cnz行情走势：反弹有限，后期仍将以调整为主，食品饮料防御性增强。黄仕川z行业资讯：执业证号：S1250109101224电话：023-63725713新国家白酒中心或落户宿迁邮箱：hsc@swsc.com.cn淡季中低档白酒现降价奶粉价格继续上涨行业指数市场表现z公司动态z投资推荐此次大盘的反弹极为有限，房地产政策远没有达到预期，后期势必会有更严厉的政策出台。因此大盘将保持下行的趋势。虽然本次反弹，食品饮料表现平平，但我们认为在接下来的向下调整过程中，食品饮料行业的防御性又将体现。建议在反复行情中，注意市场节奏，选择上周部分下跌且业绩较为优良的企业，比如洋酒股份、泸州老窖、贵州茅台、三全食品等。相关研究重点公司估值与评级《食品饮料行业：白酒进可攻退可股票价格EPSPE股票名称评级守》……………………………..2010/05/245月28日01E11E12E01E11E12E《食品饮料行业：通胀压力大，白酒弱市五粮液25.471.231.461.6820.717.415.2买入防御》……….…………………2010/05/17泸州老窖29.711.401.792.2421.216.613.3买入《食品饮料行业：食品价格上涨、板块显著抗跌》……….………………2010/05/10三全食品26.010.640.760.9140.634.228.6增持《食品饮料行业：白酒行业攻守兼洋河股份146.004.005.567.7136.526.318.9增持备》……….……………………2010/05/04《食品饮料行业：关注新疆消费》……….……………………2010/04/26请务必阅读正文后的免责声明部分请务必阅读正文后的免责声明部分0行业周报/食品饮料行业一、最新数据原料及产品产量数据(本周无更新)根据国家统计局最新统计，四月份大米产量653.11万吨，较去年同期增长30.66%，一至三月份产量增速分别为48.87%、21.99%和17.23%，下降趋势得到逆转，但由于前四月累计产量增速为27.90%，较去年同期有较大幅度下降，我们认为后期可能导致大米价格继续上升，短期内产量无法恢复至历史增速；四月小麦粉产量762.67万吨，同比增长17.93%，增速连续两个月上涨，前四月累计生产小麦粉2807.62万吨，增速18.28%，供应量较去年有所上升，预计今年小麦粉价格总体将呈现平稳状态；四月份鲜、冷藏肉产量176.47万吨，同比增速42.2%，供应量的大幅增加造成猪肉价格在四月一直呈现下跌趋势，前四月累计产量为597.20万吨，同比增长34.88%；四月份冻肉产量31.54万吨，同比增长53.56%，，较二、三月份提高20余个百分点，冻肉产量增加与国家的收储政策有关，目的在于对猪肉价格下跌形成抑制，现在看来政策效果已开始显现，后期冻肉产量增速可能会下降。白酒产量继续保持平稳增长，四月份生产量为61.9万吨，同比增长24.46%，增速将三月份有所增加。前四月累计生产白酒271.08万吨，累计同比增长29.88%，而去年同期仅为20.79%，预计第二季度白酒产销量仍将乐观，增速将保持在25%以上；四月份啤酒产量356.72万吨，同比增长6.19%，属于正常增长水平,前四月累产量1195.74万吨，累计同比增速为6.84%，较第一季度有所放缓，我们之前的报告判断啤酒行业已处于成熟发展阶段，行业可能长期小幅增长，随着天气转暖气温上升，啤酒销量可能会提高，但基本上不会有太多惊喜；黄酒与葡萄酒四月份产量分别为13.94万吨和7.51万吨，同比增长25.81%和14.88%,累计产量分别为51.38万吨和30.35万吨，累计增速14.56%和30.35%；乳制品和液体乳行业继续保持增长势头，行业稳步复苏，四月份产量分别为175.41万吨和150.89万吨，同比增速16.6%和19.95%，都高于前三个月的产量增速。前四月乳制品累计生产644.48万吨，同比增速10.50%，远高于2009年同期2.67%的增速。液体乳产量累计达551.55万吨，增长率为11.22%，大大高于去年1.48%的增速。我们认为乳品行业景气度逐步回升，后市关注度应