第五讲货币与经济波动理论货币信用在经济均衡与经济波动中究竟有无作用?作用的程度如何?作用的过程怎样?这是西方经济学说史上一直争论不休的问题。在较长一段时期中，古典学派的“货币面纱观”一直在经济学界占统治地位。直到19世纪末，瑞典经济学家魏克赛尔才首先否定这种“货币面纱观”，倡导货币的经济理论，阐明货币对经济均衡和经济波动的重要作用。20世纪二三十年代，奥地利的密塞斯(Mises)、哈耶克，英国的凯恩斯、霍曲莱，瑞典的米尔达尔(Myrdal)、林达尔(Lindahl)等不少经济学家受魏克赛尔理论的启发，先后提出各自的理论，从不同角度、不同方面修正和发展了魏克赛尔的理论，并围绕这一理论在英国展开了一场异常激烈的大论战。第一节魏克赛尔的累积过程理论第二节熊彼特的非常信用理论第三节霍曲莱的纯货币商业循环理论第四节哈耶克的中性货币理论第五节凯恩斯关于货币与经济均衡及经济波动的理论第六节弗里德曼和施瓦茨的货币失衡理论第一节魏克赛尔的累积过程理论一、货币的作用二、货币利率与自然利率因为两者的决定因素不同，故而它们的变动方式也不同。自然利率的变动一般是连续的、不间断的，而货币利率的变动则往往是不连续的、跳跃式的。货币利率主要取决于货币的过剩或不足，且其往往受大金融机构的支配。而自然利率则决定于生产效率、固定和流动资本的现有量以及劳动和土地的供给，是决定于决定一个社会当前经济情况的那些数不清的事物的。货币利率与自然利率“准确的吻合是不会有的”，“货币利率比自然利率可以高一些，也可以低一些”。在两者不一致的情况下，一般物价水平就会上升或下降，于是经济均衡被打破，经济波动就会产生。货币利率等于自然利率：经济均衡，物价稳定，货币中性；货币利率低于自然利率：经济扩张，物价上涨，产生经济上升的累积过程；货币利率高于自然利率：经济收缩，物价下跌，产生经济下降的累积过程。经济上升的累积过程将因准备金短缺而停止。经济下降的累积过程将因准备金过多而停止。货币利率不能及时地调整到与自然利率一致是商业循环的原因。三、累积过程四、货币与商业循环因此，经济周期性波动的真正原因往往不是由银行主动作出的货币利率的变动，而是处于主动地位的自然利率经常地、连续地变动而处于被动地位的货币利率未能适时地和适当地作出相应的调整，致使货币利率时而高于自然利率，时而低于自然利率，从而引起经济的周期性收缩和扩张。这说明商业循环是由引起自然利率变动的实物因素的变动导致的。第二节熊彼特的非常信用理论“在某种方式上，凯恩斯和熊彼特重演了西方传统中最著名的哲学家的对抗——最有光彩、最聪明、最难以击败的诡辩者巴门尼德和反应缓慢、丑陋但却富有智慧的苏格拉底之间的柏拉图式的辩论。在两次大战期间，没有人比凯恩斯更有光彩、更聪明。而熊彼特则相反，似乎平平常常——但他有智慧。聪明赢得一时，而智慧天长地久。”——美国的《福布斯》杂志一、经济发展的特征与本质二、非常信用理论第三节霍曲莱的纯货币商业循环理论纯货币商业循环理论第四节哈耶克的中性货币理论一、“中性货币”的内涵魏克赛尔所谓的中性货币当货币利率与自然利率相一致，一般物价水平保持稳定，经济保持均衡时的货币就是中性货币。哈耶克所谓的中性货币当货币数量保持不变，从而货币利率与自然利率保持一致时的货币就是中性货币。在哈耶克的理论中，货币中性的基本条件是货币数量不变及由此而保持的相对价格的稳定。二、生产结构与经济均衡均衡状态下的生产结构（图）均衡状态下的生产结构（说明）三、影响生产结构的因素自愿储蓄与经济均衡（图）自愿储蓄与经济均衡（说明）新增货币以贷款形式给生产者货币数量增加，形成强迫储蓄消费品需求增加，生产期间缩短消费品需求增加，生产期间缩短（说明）四、中性货币政策对哈耶克的这种货币数量不变的中性货币政策不能作绝对的和片面的理解，而应该进行全面的具体的分析:首先，哈耶克所谓的货币数量不变是就一个封闭经济或就整个世界的各种货币的总体而言的。其次，哈耶克所谓的货币数量不变是指货币流通的总量不变。再次，哈耶克主张货币流通的总量不变，只是在货币需求不变的条件下，为了维持生产结构的稳定，使经济均衡免受货币因素的影响。最后，哈耶克所主张的保持货币数量不变的中性货币政策还有赖于其他条件的配合，才能实现预期的保持货币中性的目标。第五节凯恩斯关于货币与经济均衡及经济波动的理论一、《货币论》中的凯恩斯理论“由于社会用于消费品的支出等于其收入与储蓄之差”，故得：凯恩斯指出，如果设W为单位劳动的报酬率，则（1/W）就是货币的劳动支配力。又设W1为单位产量的报酬率，即效率报酬率，而e为效率系数，则于是上述方程式可改写为如下形式：这就是凯恩斯的第一个基本方程式，即有关消费品价格水平的基本方程式。根据此式，消费品价格水平由两部分构成，