第五章债券与其他证券5.1债券债券的价格等于各期票息现值加上债券赎回值的现值，因此，债券价格P可以用如上定义的符号表示如下：该公式称为计算债券价格的基本公式，债券价格的计算还有另外两种变型公式：（1）溢价/折价公式：（2）Makeham公式：例面值1000元的10年期债券，票息率为每年计息2次的年名义利率8.4%，赎回值为1050元，票息所得税率为20%，且利率为i(2)=10，求债券价格。(1)基本公式：(2)溢价/折价公式：(3)Makeham公式：5.1.3溢价与折价债券的价格取决于各期票息的现值和赎回值的现值。由于债券买价经常低于或者高于赎回值，因而投资者在赎回日就有利润或者亏损，该利润或者亏损在计算到期收益率时就反映在债券收益率中。因此，应该将每期票息分成利息收入和本金调整两个部分。用这种方法将债券价值从购买日的买价连续地调整到赎回日的赎回值。这些调整后的债券价值被称为债券的帐面价值。张面值提供的是一系列合理而平滑的债券价值，很多投资者如保险公司和养老基金在财务报告中都将其用来反映债券资产的价值。下表具体的反映了面值为1的债券在不同时刻的价值、利息的收入和本金的调整状况。期次例折价购买的面值1000元的2年期债券，票息率为每年计息两次的年名义利率为8%，收益率为每年计息两次的年名义利率10%，建立债券价格表。5.1.4收益率的确定例面值100元的10年期债券，每年计息两次的年名义票息率为8%，现价90元出售，求每年计息两次的年名义收益率。5.2其他类型的证券对于溢价/折价折价公式：P是债券的理论价格，也是投资者未来的回报。实际价格越小时，这个现值越小，对投资者越不利，因此，（1）如果收益率小于修正票息率，即债券溢价发行，则赎回日应该尽可能早。（2）如果收益率大于修正票息率，即债券折价发行，则赎回日应该尽可能晚。5.2.2系列债券则系列债券的买价、赎回值和赎回值的现值为：例票息率为年复利5.25%的1000元债券，自发行后第11年到第20年底%已105元分10次赎回，投资者的目标收益率为年复利7%，求系列债券的价格5.2.3其他证券2、普通股普通股是没有固定收益的证券，预先不知道红利，隔年红利也不同。在实物中，股票市场上普通股的波动很大。但是在理论上，普通股的价格表示未来红利的现值。红利折现模型就是计算普通股理论价格的方法假设某公司计划在当期末支付红利D，以后直至无限多期每期末支付的红利以公比(1+k)呈等比数列变化，购买此股票的收益率为i，则该股票的理论价格为：