编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第PAGE63页共NUMPAGES63页第PAGE\*MERGEFORMAT63页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT63页第五章营运资金管理考情分析本章比较重要，不过比较容易理解掌握。主要讲述现金、应收账款、存货以及流动负债的管理。各种题型都有可能出现，一般每年有一道计算题。2010年本章考了19分，比以前年度分值偏高。一般年度本章内容考试分值在10分左右。第一节营运资金管理概述【考点1】营运资金管理概述【掌握要求】掌握营运资金含义、管理原则和管理战略。一、营运资金的概念及特点1.营运资金概念营运资金是指指流动资产减去流动负债后的余额。用公式表示为：营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总额流动资产按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。2.营运资金的特点⑴营运资金周转具有短期性（通常会在1年或一个营业周期内收回）。⑵营运资金的来源具有灵活多样性。通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等多种内外部融资方式。⑶营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。⑷营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。二、营运资金的管理原则1.保证合理的资金需求。2.提高资金使用效率。3.节约资金使用成本。一方面，要挖掘资金潜力，盘活全部资金，精打细算地使用资金；另一方面，积极拓展融资渠道，合理配置资源，筹措低成本资金。4.保持足够的短期偿债能力【流动资产和流动负债的比率合理】。如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。三、营运资金战略营运资金管理战略包括营运资金的投资【需要多少营运资金】和融资战略【如何筹集企业运营所需的营运资金】1.流动资产的投资战略（1）流动资产账户上的投资水平确定的决定因素决定因素因素对流动资产投资额的影响企业不确定性流动资产账户通常随着销售额的变化而立即变化，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。风险忍受的程度风险一般与销售的稳定性和可预测性有关，越不稳越不可预测，如果可预测，则没有显著风险。如果企业管理政策趋于保守，就会选择较高的流动资产水平，保证更高的流动性（安全性），但盈利能力也更低。（2）流动资产投资战略的种类类别特点具体投资内容表现风险表现紧缩的流动资产投资战略①维持低水平的流动资产－销售收入比率②只要不可预见的事件没有损坏公司流动性而导致严重问题的发生，本战略会提高企业效益①尚未结清的应收账款和现金余额将保持在最低水平②利用适时制（JIT）存货管理技术，原材料等存货投资将尽可能紧缩①缺乏现金还款②紧缩的信用政策可能减少企业销售收入③紧缩产品存货政策则不利于顾客进行商品选择从而影响企业销售宽松的流动资产投资战略①维持高水平的流动资产—销售收入比率②可能导致较低的投资收益率①高水平的现金、应收账款（宽松的信用政策）②高水平的存货由于较高的流动性，企业的运营风险较小（3）选择流动资产投资战略影响因素影响因素具体表现取决于公司对风险和收益的权衡①银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视,因为流动性包含了这些债权人对信贷扩张和利率的决策②销售边际毛利较高产业，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益影响企业政策的决策者【的偏好】①运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货或部分产成品及产成品存货②财务管理者喜欢最小化存货和应收账款2.流动资产的融资战略（1）流动资产及资金分类分类特点流动资产受销售水平变化特征分类永久性流动资产具有相对稳定性波动性流动资产流动性资产随销售量变化，在永久性水平的基础上发生扩张和收缩的部分资金按照占用时间长短分短期资金流动负债长期资金长期负债和权益（2）融资决策的选择取决于管理者的风险导向，同时受利率在短期、中期和长期负债之间的差异的影响。一般而言收益曲线【利率与借款期的关系