投資的技術八內地市場正要開展的融資融券業務，具體來說應分為融資和融券。所謂融資，在香港通常稱為“孖展”，取的是美國對此業務的叫法“Margin”的諧音，即客戶以自有證券做抵押通過證券公司等借入資金購買股票或申購新股；所謂融券，也稱賣空，即客戶向證券公司借入股票後賣出，並在規定的時間內將所借股票買回還給證券公司。在香港市場操作孖展業務，投資者根據需要在選定的證券公司開設孖展帳戶，在買入股票的指令執行後，只須在客戶協定約定的期限內交付買入股票的部分金額，餘額由證券公司或銀行以客戶帳戶上的證券作抵押提供融資支付。一般來說，哪些股票可以進行孖展交易，會由證券公司根據自己的判斷來決定，而孖展比例（孖展融資額占購買證券所需全部金額的比例）亦會不斷調整，例如40%的孖展比例，即你買入10000元市值的股票，自有資金必須為6000元，孖展融資4000元，由此資金杠杆為1.5倍。在香港，投資者開設孖展帳戶，可令其博取更高的投資收益，但同時，也面臨著各種各樣的風險：第一，如果抵押品的市值下跌，證券公司會要求客戶在短時間內補倉，將額外的現金或股票存入帳戶，如作為抵押品的股票停牌，經紀公司也可能要求客戶補倉；如果未能及時補倉，證券公司可能會替客戶斬倉，並可能在未經客戶同意下不計價格賣出股份，以填補保證金不足；如果在斬倉後，所得款項仍不足以償還貸款，客戶除了賠掉全部已存入的保證金外，更要承擔帳戶中的一切餘額欠款。第二，股價下跌會觸發證券公司要求客戶補倉，導致一些投資者的股份以虧損的價格被斬倉賣出，不斷的補倉與斬倉可造成惡性循環，令大市跌勢加劇，進一步推低市場而引發新一輪的補倉潮，大幅借貸進行孖展融資的投資者可能血本無歸。第三，香港證券公司可以將客戶孖展帳戶中的股票再轉按給銀行，獲取資金，證券公司通常會要求孖展客戶簽署授權書，授予它們將帳戶內的股份進行轉按得權力，以便經紀公司向銀行貸款。一旦證券公司無力償還銀行貸款，銀行將有權把抵押品出售套現，並自行決定賣出哪些股份。根據授權的條款不同，即使客戶從未使用過孖展融資，證券公司也有可能把其孖展帳戶內的股份抵押給銀行。1998年發生的正達證券倒閉事件以及今年5月爆出的鴻運證券事件，都暴露出轉按抵押證券的風險，對此，香港證監會將自今年10月1日起收緊轉按上限（即證券公司以客戶證券為抵押進行保證金融資過程中，抵押股票總市值與客戶所獲貸款總額之比），同時調升了部分股份的扣減率（即在保證金融資中計算股票價值的折讓百分比）。至於香港市場中的融券即賣空交易，一般只是機構投資者沽空時才會做，其主要目的為了對沖或是做套利而並非是一般散戶的遊戲。據市場人士介紹，在香港的融券交易中，賣空的基本都是藍籌股，首先需要向證券公司或是股票經紀人借入股票，在市場上賣出，然後在規定的時間內從市場上買回股票還給證券公司或是經紀人。此外，在融券交易中，通常還會涉及第三方，因為證券公司或是經紀人如果自己手中並沒有股票，就需要向其他證券公司或是基金公司等借入股票，並轉借給客戶，這之間的借貸利率並不固定，完全是雙方協商，不同時間不同的股票可能借貸利率都不一樣。賣空交易有可能會影響到大市走向。據介紹，亞洲金融危機索羅斯大鬧香港股市時，就有不少基金公司和香港小證券公司跟進，在當時的情況下，沽空肯定賺錢，但一些機構手中並沒有股票或是抵押品，而是通過賣空進行了沽空交易，導致恒指急劇下滑，最後香港政府不得不入場救市。在香港，融資融券最初是一種自發的市場行為，後來一直到了1980年代才形成統一規定。對於可以從事融資融券的機構，香港交易所有嚴格規定，而且每隔一段時間都會派出審計師審核，以判斷一些金融機構是否進行了過度的融資或是融券行為。另外，由於融資融券都是高風險業務，所以證券公司收取的資金借貸成本相當高，在香港，孖展或者做空交易的利率要比按揭貸款利率高4-5個百分點不等。