资本投资决策基本要求本章大纲9.1现金流量提问9.2估算现金流量利息费用举例——某公司新产品估算现金流量作出决策9.3包尔得文公司：一个例子包尔得文公司：一个例子包尔得文公司：一个例子第0年第1年第2年第3年第4年第5年投资：(1)保龄球设备–100.0021.77*(2)累计折旧20.0052.0071.2082.7094.20(3)设备纳税调整（年末）80.0048.0028.8017.305.80(4)机会成本（仓库）–150.00150.00(5)净营运资本（年末）10.0010.0016.3224.9721.220(6)净营运资本–10.00–6.32–8.653.7521.22变化(7)投资的总现金流量–260.00–6.32–8.653.75193.00[(1)+(4)+(6)]包尔得文公司：一个例子包尔得文公司：一个例子包尔得文公司：一个例子包尔得文公司：一个例子税后增量现金流量9.4经营现金流量（OCF）的不同计算方法9.5现金流量分析的特殊情况1.成本节约1.成本节约第二，此例中没有净营运资本变动，因此无需考虑；第三，经营现金流（1）设备自动化后，每年可以节约税前成本$22,000，这相当于公司的营业收入增加$22,000.（2）初始固定资产投入$80,000，在5年之内折旧完毕，所以每年折旧$80,000/5=$16,000.1.成本节约1.成本节约1.成本节约2.价格设置2.价格设置确定相关现金流1.初始投入和残值初始设备投入$60,000税后残值$5,000×(1−.39)=$3,050.22.净营运资本投入$40,000（4年后收回）3.经营现金流OCFNPV=0,OCF=30609净利润=OCF-折旧（dep）=30609-15000=15609净利润=(收入-成本-折旧)×(1-税率)15609=(收入-94000-15000×(1-0.39)收入=134589价格=134589/5=269183.不同生命周期的项目投资：约当年均成本法不同生命周期的项目投资不同生命周期的项目投资约当年均成本（EquivalentAnnualCost，EAC）用计算器来计算卡迪拉克牌清洁器项目的EAC用计算器来计算小气鬼牌清洁器项目的EAC测试12.3.4.5.6.7.