期货投资学复习期货交易概述期货交易的产生：现代期货交易产生于19世纪中期的美国。芝加哥是仅次于纽约和洛杉矶的美国第三大城市。它的南面是美国的主要产粮区，所以芝加哥是美国农产品的集散地。当时由于粮食生产的季节性所带来的谷物供求之间的尖锐矛盾，使得谷物商和农场主承受了巨大的价格风险。于是，1848年芝加哥的82位商人发起并组建了芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT），给交易者提供了一个集中见面寻找交易对手的场所，交易双方通过签订远期合同，以事先确定销售价格，确保利润。1865年，芝加哥期货交易所又推出了标准化的协议，将除价格以外所有的合同要素标准化，当年10月实行保证金制度。交易所向立约双方收取保证金，作出履约保证。远期交易也随之发展为了现代期货交易。期货交易史上两大创新：远期合约标准化；建立在保证金基础上的对冲（hedging,套期保值）制度。时间期货市场发展1848年芝加哥的82位商人发起并组建了芝加哥期货交易所1865年推出标准化合约，实行保证金合约1882年允许对冲合约的方式结束交易1883年成立结算协会，向交易所提供对冲工具1925年CBOT成立结算公司二：期货交易发展：商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，也是最早的期货交易品种。其种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。适合做商品期货的商品特点：质量等级易于划分；易于储存和运输；价格波动大；交易规模大，交易者众多。金融期货：金融期货是指以金融工具为标的物的期货合约。作为期货交易中的一种，金融期货也具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比，其合约的标的物不是实物商品，而是金融产品，如证券、货币、汇率、利率等，因此金融期货品种一般不存在质量问题。根据标的资产的不同，金融期货又可细分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。期货合约种类商品期货金融期货标的物实物商品金融工具主要包括农副产品，金属产品，能源产品证券、货币、汇率、利率特点质量等级易于划分；易于储存和运输；价格波动大；交易规模大，交易者众多。一般不存在质量问题。备注最早的期货交易品种金融期货又可细分为利率期货、股价指数期货（股指期货）和外汇期货3金融期货产生：20世纪70年代，商品期货交易机制引入到金融期货。到20世纪70年代初，由于经济环境和体制安排的转变使得金融市场利率、汇率和证券价格也发生急剧的波动，整个经济体系的风险增大，而原有的远期交易由于其流动性差、信息不对称、违约风险高等缺陷无法满足人们日益增长的需要，于是，金融期货交易也就应运而生了。美、英、日为世界三大期货交易中心5.2001-2002年全球各类期貨交易比率国家期货交易所英文缩写主要特点美国芝加哥期货交易所CBOT历史上最长，最早上市交易农产品和利率期货芝加哥商业交易所CME最主要的畜产品期货交易中心，最早开展外汇期货交易纽约商业交易所NYMEX最主要的能源和黄金期货交易中心堪萨斯期货交易所KCBT率先上市股指期货英国伦敦金属交易所LME开展最早，最好的金属期货交易所伦敦国际金融交易所LIFFE欧洲最大的金融期货交易所伦敦国际石油交易所IPE欧洲最大的能源期货交易所欧元区欧洲交易所EUREX欧洲联合交易所EURONEXT亚洲国家东京工业品交易所TOCOM第一大商品交易所韩国交易所KRX最大衍生品交易所中国上海期货交易所SHFE铜、铝、锌、铅、黄金、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶大连商品交易所DCE玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭。郑州商品交易所ZCE强麦、硬麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇中国金融期货交易所沪深300股指期货，国债期货：期货交易特点1期货合约特点：标准化正是由于期货合约的高度标准化，有助于市场参与者了解所交易的商品，也有助于期货合约的流通，从而大大促进了期货交易的发展。由交易双方订立的，约定在未来某日期按成交时所约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化契约表1－2CBOT小麦期货合约交易单位5,000蒲式耳最小变动价位每蒲式耳1/4美分（每份合约12.5美元）每日价格最大波动限制每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价格30美分（每份合约1,500美元），现货月份无限制合约月份7、9、12、3、5交易时间芝加哥时间上午9:30－下午1:15，到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午最后交易日合约月份15日的前一个交易日交割等级2号软红麦，2号硬红冬麦，2号黑北春麦和1号北春麦。其他替代品种的价格差距由交易所规定。每日价格最大波动限制：为了缓解突发事件或过度投机对市场造成的冲击，防止价格波动幅度过大使交易者蒙受过多的损