投资资讯基金篇主办：招商银行财富管理室;基金日报2010年04月29日郑重声明：本刊内容仅供参考，据此入市，风险自担。一、重大事件标题发布日期内容基金2010年1季度报告再掘金2010-04-292010-04-29Morningstar晨星（中国）研究中心厉海强华商盛世成长回顾一季度市场行情2010年第一季度，证券市场的走势超出绝大多数投资者的预料，没有形成上升局面，去年年底被各方参与者广泛预期的“前高”行情完全落空。从表面看，是国家的宏观调控打乱了投资者的预期，但做为参照，2007年的紧缩比现在要严厉的多，却是一整年的牛市。我们认为，根本的因素还在于A股市场的估值水平向国际接轨已是大势所趋，先是银行股，继而是所有大市值的周期性股票。推而论之，如果扩容压力持续下去，概念性的小市值股票也将迟早受到压制。嘉实研究精选再提风格转换二季度市场最大的看点应当是风格转换，当前大盘股和小盘股的两极分化从去年一直持续了将近半年左右，未来风格转换可能主要有两种模式：大盘股小涨、小盘股震荡；抑或小盘股跌的比大盘股更多些。兴业社会责任对GDP增速的讨论作为市场普遍相信的先导板块，年初地产股大跌严重打击了投资者对宏观复苏的热情，迫使市场重新估计政府对经济增长的态度。目前专业机构的GDP预测普遍在9.5%附近，但如果政府确实只将8%的目标作为底线，那么其中1.5个百分点的差异足以震动整个市场的估值。华安宏利对中长期经济的看法中长期看，经历多年高增长后，长期积累的一些结构性矛盾更加突出；加上我国承诺到2020年单位GDP碳排放减少40-45%，温室气体排放减少17%，都使得我国经济将告别过去的“趋势性上涨”，进入历史性的“调结构”战略阶段，传统产业的改造升级、新兴产业的崛起以及消费升级等，都将带来较大的投资机会。鹏华价值对周期类股票的观点从目前的估值水平，我们认为大盘股、特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看继续调整的空间相对有限。我们认为转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，因此，周期类股票也不会一下子变得一钱不值。汇丰晋信龙腾继续偏好消费和成长一季度中小盘股相对于大盘股的估值溢价幅度已创出历史新高，我们对部分高估值中小盘股的态度渐趋审慎的同时，仍坚信在以计算机软硬件、半导体和第三代通讯为代表的信息产业、以节能环保、新能源为代表的低碳产业、和以传媒、医药生物和零售为代表的消费产业符合政府改变经济增长方式和调整产业结构的大方向，其中存在中长期的投资机会，上述行业中优秀公司的估值将持续享有一定的估值溢价。另外，由于大盘股中大都为与宏观联系紧密的周期性行业，虽然估值较低，但在二季度，其投资机会能否显现仍取决于后续宏观紧缩政策推出的时间及力度，尚存一定不确定性。大成策略回报强调风险控制和绝对收益展望国内经济，经济强劲复苏的趋势仍将延续，且有过热的迹象，随着经济的持续增长和企业盈利的回升，市场风险溢价逐渐下降，我们对二季度资本市场相对乐观，但是经济复苏的力度越大，通胀水平越高，政策调控的力度和频率也将加大，市场估值水平难以大幅提高。对于2010年的市场环境，我们将风险控制和绝对收益放在投资的首位，加强自下而上的选股能力，努力获取良好的收益水平。一网通证券：info.cmbchina.com留言信箱：95555@cmbchina.com基金公司最新市场展望和投资策略2010-04-292010-04-29工银瑞信全球精选拟任基金经理游凛峰：目前是海外市场的非（2010/04/28）危机阶段，海外股市估值较合理，在未来1年内二次探底可能性极小，货币宽松加之新兴市场需求将导致证券及资产价格继续上涨。鹏华基金固定收益团队：巩固经济增长仍然是我国政府今年经济工作的重点之一，其与结构调整不可偏废，这就意味着政策调整将着眼于稳健发展。综上分析，今年政策面的收紧力度有限，基准利率可以保持相对稳定。在这种情况下，持有债券就能获得较好的票息收益，这应是今年债券市场最主要的投资机会。PDF文章：基金公司最新市场展望（428）.嘉信理财2亿美金解决YieldPlus索2010-04-292010-04-29Morningstar晨星（中国）研究中心陈立人嘉信理财公司已签订赔与原告备忘录，就索赔一事达成谅解。之前，公司被指控旗下的YieldPlus基金没有向投资者充分披露风险，根据联邦证券法，需要进行赔付。嘉信理财将会支付2亿美金来解决索赔，但没有承认其责任。然而，根据加州法律的一项指控还未解决，联邦证券交易委员会还在对YieldPlus基金进行调查。委员会在去年十