第二章财务管理基本理念A和B合资办厂。合约规定：双方各出资50%。税后净利按下列比例分配.学习目标1.理解货币时间价值及表达方式2.掌握货币时间价值计算3.了解风险的相关概念4.熟悉衡量单一投资风险程度和投资组合风险程度学习导航第一节货币时间价值一、货币时间价值概念：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。1．是否所有货币都具有时间价值：是否经过投资与再投资。2．产生的源泉：劳动创造价值理论。3．量的规定性：没有考虑风险与通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。二、货币时间价值表达方式1、绝对数：货币时间价值额，货币生产经营过程中产生的增值额2、相对数：货币时间价值率，没有考虑风险与通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。可以用政府债券利率来表示。三、货币时间价值计算（一）复利终值和现值单利：指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息复利：相对“单利”，本能生利，利也能生利。俗称“利滚利”。1、复利终值：现在一笔资本按复利方式计算的未来价值。2、复利现值：未来价值按复利方式计算的现在价值。设：S为复利终值，P0为本金，i为每期利率，n为期数，则第1期，S1=P(1+i)=P(1+i)12,S2=S1(1+i)=P(1+i)1(1+i)=P(1+i)23,S3=S2(1+i)=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3第n期，S=P(1+i)n例1：存入本金2000元，年利率7%，求5年后的本利和。例2：某项投资4年后可得收益40000元，按年利率6%计算，其现值应为多少？（二）年金1、普通年金：即后付年金，一定时期内每期期末等额的系列收付款项。普通年金终值15[例]拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，每年需要存入多少元？（偿债基金）利用系数表测算插值法介绍一、认识风险1、风险的含义一、认识风险2、风险的分类一、认识风险2、风险的分类一、认识风险3、风险与收益均衡货币时间价值和风险价值案例1987年，罗莎琳德·塞茨费尔德（A）赢得了一项总价值超过130万美元的博彩大奖。这样，在以后的20年中每年她都会收到65276.79美元的分期付款。1995年，塞茨费尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司的一位销售人员打来的电话，声称该公司愿意立即支付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖金支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年中每年获得32638.39美元的分期付款额）。西格公司是一家奖金经纪公司，其职员的主要工作任务就是跟踪类似塞茨费尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分甚至全部奖金马上变现。西格公司是年营业收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和另一家公司伍德步里奇·斯特林公司目前占据了行业中80％的业务。类似西格公司这样的经纪公司将他们收购的这种获得未来现金流的权利再转让给一些机构投资者，诸如美国太阳公司或是约翰·汉考克共同生命保险公司。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（EFSG），它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已经谈好将它领取塞茨费尔德一半奖金的权利以196000美元的价格卖给了EFSG公司，如果塞茨费尔德答应公司的报价，公司马上就能够赚取56000美元。最终塞茨费尔德接受了公司的报价，交易达成。二、风险的衡量例假设甲、乙两公司的收益率及其概率分布资料如下表。试计算两公司的期望报酬率？甲、乙公司的期望报酬率为：R甲=0.3×40％+0.4×20％+0.3×0％=20％R乙=0.3×80％+0.4×20％+0.3×40％=20％35