战略与发展部STRATEGYandDEVELOPMENTDIVISION2012年5月8日大宗商品分析报告战略与发展部执笔：李敬康钢铁行业周报主要内容：上周全球CRB价格指数下跌3.18％。美国4月PMI指数上升1.4至54.8；中国PMI指数上升0.2至53.3。上周国际钢材价格综合指数上涨0.7％，国内钢材价格综合指数下跌0.3％。上周上海地区板材价格保持平稳，北京地区价格小幅下降。上周螺纹期货价格下跌0.30％。上周铁矿石综合价格指数下跌0.46％，焦炭现货价格下降0.37％。上周钢材社会库存减少24.56万吨。上周进口铁矿石港口库存增加2万吨。目前钢材盈利好转，但钢铁产能释放较快，抑制钢材价格上涨。趋势调查显示，进口铁矿石现货价格和热轧卷价格将弱势运行。3月全球粗钢日均产量为426.5万吨，为历史最高水平。战略与发展部STRATEGYandDEVELOPMENTDIVISION一、市场价格走势分析（一）上周全球CRB期货价格指数下跌3.18％图1CRB期货价格指数周K线变化情况表1主要大宗商品期货价格变化情况2011年大宗商品5月4日单位周环比月环比季环比年比年初比平均值比CRB542.38--3.18％-3.82％-8.70％-17.88％-3.66％-14.16％黄金1645.3美元/盎司-1.08％2.05％-4.63％8.44％5.40％4.68％美原油99.21美元/桶-4.9％-3.5％-1.3％-9.6％-0.34％2.30％伦铜8193美元/吨-2.77％-4.89％-4.69％-6.78％8.44％-7.21％伦铝2075美元/吨-1.57％-2.40％-8.00％-20.50％1.17％-14.32％伦铅2105美元/吨-1.09％5.53％-5.45％-7.97％2.18％-11.92％沪铜58310元/吨-0.26％-2.43％-2.90％-11.37％4.80％-11.71％沪铝16335元/吨0.86％0.43％0.31％-2.19％2.96％-2.99％沪铅15800元/吨-0.28％2.60％-1.92％---2.86％-4.16％沪胶26950元/吨-1.1％-2.3％-2.7％-13.7％13.7％-17.20％日胶*301日元/吨1.01％-3.06％1.18％-29.51％21.62％-20.86％PVC6960元/吨-0.50％-0.93％-3.06％-18.74％0.72％-10.62％螺纹钢4256元/吨-0.30％-2.25％-1.75％-13.86％1.09％-8.73％焦炭2000元/吨-0.45％-0.99％-4.03％-14.13％0.00％-8.29％资料来源：文化财经*注：5月3日、4日，日胶休市，数据为5月2日。分析与点评：上周CRB价格指数收于542.38，周环比下跌3.18％，月环比下跌1战略与发展部STRATEGYandDEVELOPMENTDIVISION3.82％，与年初相比下跌3.66％，与2011年平均值相比下跌14.16％。从各主要商品期货价格走势看，原油、伦铜下跌幅度较大，分别下跌4.9％、2.77％。由于受全球经济复苏乏力和欧债危机的影响，CRB指数自2月28日达到605.48的阶段性高点后，振荡下跌，截至5月4日，最低下跌至539.73，收于542.38，累计下跌63.1，下跌幅度达10.42％，已经跌破了2011年因欧债危机下跌形成的低点（546.36）。从最新的主要经济体的PMI指数来看，美国和中国经济继续呈现缓慢增长势头，但欧洲受债务危机影响，不断出台紧缩政策，影响了欧洲经济的复苏，使欧元区4月的PMI指数大幅下降。与经济层面相比，欧元区的政治前景更令人担忧。5月6日，法国左翼社会党人奥朗德击败保守党萨科齐当选总统，萨科齐成为欧洲因债务危机下台的第十一位领导人。奥朗德的政策倾向于刺激经济增长、推动就业，而不是缩减开支、平衡债务，这将会使投资者担心奥朗德与德国总理默克尔的关系紧张，使法德两国对解决欧洲危机出现分歧，导致政治和市场不确定。同时，希腊支持紧缩政策的政党5月6日在国会投票中失利。这些因素将增加大宗商品价格走势的不确定性和波动程度。（二）宏观环境对大宗商品价格影响分析图2全球主要经济体制造业PMI指数变化情况65605550454035美国ISM欧元区中国日本302005年1月2005年7月2006年1月2006年7月2007年1月2007年7月2008年1月2008