编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第PAGE4页共NUMPAGES4页第PAGE\*MERGEFORMAT4页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT4页一、财务管理（FinanceManagement）定义财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。——（美）JamesC.Van.Horne（现代企业财务管理）1998年版财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。——（美）ArthurJ.Keown（现代财务管理基础）1996年版企业理财是一种开放性、动态性和综合性的管理，就是围绕资金运动而展开的。——余绪缨（企业理财学）1995年版财务管理是有关资金的获得和有效使用的管理工作。——注册会计师考委会办公室编（财务成本管理）1999年版财务管理是对企业的资金进行规划和控制的一项管理活动。——王庆成王化成（西方财务管理）1993年版现代公司理财是指公司以投资者和融资者身份进入金融市场经营金融商品的活动。——王永海（公司理财通论）1996年版案例一1964年，美国EasternAirline股价为每股60多美元，而Delta公司股价只有20余美元。80年代以后，EasternAirline公司股价每股不到4美元，而Delta公司股价则接近50美元。Delta公司盈余和股息逐年稳定增长，公司员工都有一份安全、丰厚的工作，而EasternAirline公司在1969年以后就没有支付股息，并经常解雇员工，削减员工的薪金。导致两个公司这种明显差异的因素很多，但公司理财因素是其中最主要因素之一。EasternAirline公司一直沿用传统理财思路，大量使用负债，而Delta公司主要运用权益资本融资。1984年，Delta公司约有50%权益资本和50%负债，EasternAirline公司约有12%权益资本和88%负债。80年代美国市场利率急剧上涨，以60年代末的6%上涨到21%，这就极大地增加了EasternAirline公司的成本，降低了公司的利润，但对Delta公司的影响很小。其次，因燃料价格上涨近10倍，许多航空公司都购买新型节约燃料的飞机，Delta公司也购买了这种飞机，而EasternAirline公司因沉重利息负担无法购买这种飞机。再次，70年代航空业务萧条，Delta公司努力扩展市场业务，并削减价格吸引顾客，但EasternAirline公司却没有这样做。二、财务管理十项基本原则原则一：风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿原则二：货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱原则三：价值的衡量要考虑的是现金而不是利润原则四：增量现金流——只有增量是相关的原则五：在竞争市场上没有利润特别高的项目原则六：有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的原则七：代理问题——管理人员与所有者的利益不一致原则八：纳税影响业务决策原则九：风险分为不同的类别——有些可以通过分散化消除，有些则否原则十：道德行为就是要做正确的事情，而在金融业中处处存在着道德困惑1993年，WaltDisney（沃特·迪斯尼）公司董事长MichaelEisner的年薪超过2.03亿美元,相当于每天收入超过50万美元或每小时78000美元。令人惊讶的是，公司股东对此并无不满。1984年Eisner接管Disney公司时，公司股票总市值为22亿美元，而到1994年，公司股票市值已超过220亿元。若1984年在该公司投资100美元，到1994年将增值为1450美元。Eisner的薪金是与公司的利润挂钩的。Disney公司税后利润超过11%资本收益的额外部分的3%作为Eisner的奖金。在1993年底，Merck公司股票总市值是360亿美元。公司自创建以来，投资者总共投入的资金是170亿美元。换句话说，经营管理为股东创造的价值是190亿美元，或者说使股东财富增值190亿美元。IBM公司1993年底的股票市值为540亿美元，但公司投资者的总投资额为700亿美元，从而损失160亿美元。所以说Merck公司为它的股东创造了价值，而IBM公司则使它的股东蒙受了损失。附录1：1990年美国最高收入的10位总裁姓名公司1990年总收入（亿美元）斯蒂芬·沃尔夫约翰·斯库利保罗·费尔曼蒂恩·本切克里昂·贺茨迈克尔·爱斯纳约瑟夫·威廉姆斯大卫·迈克斯威尔乔治·格润莱尔·瓦格洛斯UnitedAirlinesAppleReebokWasteManagementU.S.SurgicalWaltDis