第四章融资管理第一节融资管理概述一、企业为什么要融资UESTC-朱华1二、融资的渠道1.政府财政资本2.银行信贷资本3.非银行金融机构资本4.其他法人资本5.民间资本6.企业内部资本7.国外和我国港澳台资本UESTC-朱华2三、融资的方式1.投入资本融资2.发行股票融资3.发行债券融资4.银行借款融资5.商业信用融资6.租赁融资UESTC-朱华3四、融资的要求与原则要求:合理确定资金的需要量正确选择筹资渠道与方式,力求降低资本成本资金的筹集与投放相结合,提高资金使用效益，优化资本结构原则:稳定性原则,适度性原则,风险性原则UESTC-朱华4第二节融资数量的预测凡事预则立不预则废企业的资金需要量是融资的数量依据，必须科学合理地进行预测。UESTC-朱华5资金需要量预测，是指在销售预测、利润预测及成本预测的基础上，对企业未来融资需求的估计和推算。预测方法主要有销售百分比法和线性回归分析法。UESTC-朱华6一、销售百分比法1、销售百分比法概念销售百分比法是假定资产、负债、和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比来预计资产、负债和所有者权益，然后根据合计等式确定融资需求UESTC-朱华72、销售百分比法预测融资需要量步骤①确定敏感项目和非敏感项目②计算资产类敏感项目销售百分比、负债类敏感项目销售百分比。③计算预计需要增加的资产、（自然）增加的负债、增加的留存收益。④计算预测外部融资额。3、例题：教材P112UESTC-朱华8二、线性回归分析法1、线性回归分析法概念线性回归分析法是假定资金需要量与销售额之间存在线性关系，然后根据一系列历史资料，用回归直线方程确定参数，预测资金需要量的一种方法。2、资金需要量预测模型：Y=a+bxy——资金需要总量；a——不变资金b——单位变动资金；x——一定时期业务量UESTC-朱华9第三节短期融资一、短期融资的特点¾筹资速度快，容易取得¾筹资富有弹性¾筹资成本低¾筹资风险高UESTC-朱华10二、企业短期商业信用融资„企业短期信用是指企业在正常经营过程中形成的应付账款、应计负债和应付票据。（一）商业信用融资的方式1、应付账款„应付账款是以赊购商品所欠的应付而未付款项，这是一种典型的商业信用形式。UESTC-朱华112、应付票据应付票据是企业进行延期付款交易商品时，开具的反映债权债务关系的票据。3、应计负债应计负债是企业内部的一个短期资金来源4、预收货款预收货款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。UESTC-朱华12（二）商业信用条件¾免费信用是指买方公司在规定的折扣期限内享受折扣而获得的信用„例：在某商场购买商品，该商场规定“2/10，n/30”，即10天内支付货款优惠价2%，30天必须付清全部货款。放弃现金折扣10天之内享机会成本很高UESTC-受免费信用朱华13¾有代价信用是指买方公司放弃折扣需要付出代价而取得的信用¾展期信用是指买方公司在规定的信用期满后推迟付款而强制取得的信用UESTC-朱华14（三）现金折扣成本的计算放弃现金折扣的成本率折扣百分比360=×（1-折扣百分比）(信用期-折扣期）=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%利用现金折扣的决策UESTC-朱华15（四）商业信用融资的优缺点„优点：¾它是一种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生并取得，不需办理手续，一般也无附加条件，使用较方便UESTC-朱华16¾使用灵活且具弹性¾若没有现金折扣，或者公司不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则公司利用商业信用筹资并不产生筹资成本UESTC-朱华17„缺点：¾期限较短，不利于公司对资金的统筹运用¾在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金周转UESTC-朱华18三、短期借款1、短期借款的种类2、短期借款的信用条件¾期限短期贷款期限一般不超过一年，通常为90天或180天。¾信贷限额信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高限额¾周转信贷协定它是银行与企业签定的短期借款合同。UESTC-朱华19¾补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款企业在银行账户上保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比的金额例如某企业向银行借款10万元，利率为