现金预算编制及分析Dalgleish有限公司是文具批发商。在最近的九个月，公司遇到变现能力的问题。在2001年11月底，公司已使用在未来的6个月减少透支结余。这公司是Dalgleish家族所拥有，他们不希望用长期筹集资金。公司在2001年11月30日的资产负债表现所如下：下是截至2002年5月31日6个月的有关商业资料预算。a)编制一份Dalgleish有限公司在2002年5月31日前6个月的现金流量预算。b)编制一份Dalgleish有限公司在2002年5月31日前6个月的利润预算。c)简单讨论一些可令公司减少银行透支的方法。答：2002年5月31日前6个月的现金流量预算12月∮0001月∮0002月∮0003月∮0004月∮0005月∮000现金收入销售-赊账120112154168105112-现金486672454860168178226213153172现金支出购货145150140170110120工资404040444444管理费用88881010行销费用8888820股息20装置28221206196230200194现金净流量（53）(28)30(17)(47)(22)期初结余（透支）(126)(179)(207)(177)(194)(241)期末结余（透支）(179)(207)(177)(194)(241)(263)b）截至2002年5月31日止6个月预算的利润表∮000∮000销售1130减：销售成本791毛利率（30%）339工资252管理费用（包括折旧）76行销费用48376期间亏损（37）C）为了减低银行透支，公司需要注入新的资本或变卖资产。由于公司预计未来6个月将出现亏损，发行新股不能吸引外来投资者。假如公司能表现出乐观的前景，或能吸引投资者。Dalgleish家族也许应增加他们在公司的权益投资，尤其是当他们考虑到控制权将会因外来投资时而减低.Dalgleish家族已明确表示不愿意以长期贷款作为融资，所以，这不是一个可行办法。但公司可以让售应收账款来筹集资金。两者，公司亦会减低存货量。公司也可延迟应付装置和供应商的付款日，以改善现金流量。加价也是一种有效办法。亦可考虑变卖固定资产。但假如继续使用这些资产能为公司带来长远利益，这选择较不合适了。现金流量预算揭露公司的银行透支在未来6个月将会有显著增加而不是减少。如要明显地减少透支金额，可能需要同时采用上述多项的融资方案。二、资金结构管理分析（一）泰迪文具有限公司成立于2000年，在过去三年高速地增长。高速的增长率为公司制造了很多问题，使公司的董事感到忧虑。最近，公司的董事曾咨询一家管理顾问公司，寻求协助解决这问题。解释“过度经营”一词，并说明一家公司在什么情况下会出现过度经营。讨论过度经营为一家公司带来的问题计算及讨论下列五个可以用作评估泰迪文具有限公司是否过度经营的财务比率：速动比率：平均债务人结算天数(收账期)：平均收到信贷天数（付款期）；平均存货周转率（天数）：固定资产周转率指出一家公司怎样解决过度经营问题的方法。答：a)企业在长期资本微薄的情况下贪多图快时，它的营业利润可能会上升但同时却不能创造足够的现金收入。交易额的上升缺乏资金后盾，就能导致到期债务不能按时偿还。这就是通常所说的过度经营。过度经营产生的原因包括：（1）长期资本供应者、例如股东或贷款人，没有能力或不愿意投资。任何动作水平的提高都会使营运资金及固定资产的使用变得紧促。2）实际的销售超出预测水平，导致资金不足。这个变化可能是因为未能预见的需求转变或不准确的预测与预算。3）销售的增加可能是由于宽松的信贷政策所致，导致应收账款的增长速度较应付账款高。这咱不平衡造成变现能力上的紧迫。4）不能控制成本。原因可能是计算错误或管理控制的不足。b)可以带来很严重的问题。包括：固定资产缺乏足够的资金去支持企业的运作，便不可能投资新的固定资产。现有的固定资产便会被过度的使用，故障发生的机会增加。营运资金对于营运资金及变现能力有不利的影响。可能引致补充存货的困难，需向债务人追讨账款及需要尽量延迟付款给债权人。管理层可能需要花更多的时间在这些事情上。而不是在计划将来。另外，亦可能失去供应商对公司的信心，而在将来的订单上失去优先处理的权利。在最坏的情况中，公司可能因为贷款人及供应商对公司失去信心而致倒闭。股息由于支付股利给股东会影响公司的变现能力，股利的发放可能因此而延迟。C）下列比率可用作评估一家公司是否过度经营：流动资产—存货156000速动比率=------------------------=----------=0.19：1流动负债825000这个率比较公司的速动资产与到期负债。比率越高，表示公司清偿到期债务的能